Жеткілікті кепілдің болмауы жұмыс істеп тұрған бизнес үшін де қаржыландырудан бас тартуға себеп болуы мүмкін. «Даму» қорының мемлекеттік кепілдігі қаржыландыру сомасының 85 пайызына дейінгі бөлігін жабуға және кепіл мүлкін ішінара алмастыруға мүмкіндік береді. Бұл тетік қалай жұмыс істейтінін, кімдерге қолайлы екенін және кепілдіктің болуы кредиттің автоматты түрде мақұлданатынын неге білдірмейтінін қарастырамыз.

Жағдай жиі кездеседі. Кәсіпкердің жұмыс істеп тұрған бизнесі, түсінікті жобасы және өтелу есебі бар, бірақ банк кепілге қабылдауға дайын мүлкі жеткіліксіз. Жабдық дисконтпен бағалануы мүмкін, жалға алынған үй-жайды кепілге қоюға болмайды, ал қолда бар жылжымайтын мүлік қажетті сомаға жетпейді.

Осындай жағдайлар үшін кепілдендіру тетігі бар. «Даму» кәсіпкерлікті дамыту қоры кредиттік тәуекелдің бір бөлігін өз мойнына алады, бұл банкке кепіл мүлкі жеткіліксіз болған жағдайда да жобаны қаржыландыруға мүмкіндік береді.

Кепілдендіру мөлшерлемені субсидиялау және жеңілдетілген кредиттеумен қатар Қордың негізгі құралдарының бірі болып табылады. Олардың әрқайсысы әртүрлі міндетті шешеді, сондықтан оларды шатастырмаған жөн.

Субсидиялау бағдарлама талаптарына сәйкес келетін және қаржыландыру алатын бизнес үшін кредит құнын төмендетеді. Ал кепілдендіру басқа мәселені — кепіл мүлкінің жетіспеушілігін шешеді. Микробизнес, жас компаниялар және қымбат жабдық сатып алуды қажет ететін кәсіпорындар үшін бұл айырмашылық өте маңызды.

Қолданыстағы ережелер бойынша кепілдік мөлшері қаржыландыру сомасының 85 пайызына дейін жетуі мүмкін, бірақ 3,5 миллиард теңгеден аспайды. Кепілдік беру шарттары нақты жоба мен бағдарламаға байланысты.

Қолдау көлемі қызмет түріне және таңдалған құралдың шарттарына да байланысты. Жекелеген инвестициялық жобалар үшін салықтық түсімдерді арттыру және жұмыс орындарын құруға байланысты қарсы міндеттемелер көзделген.

Процесс алдымен жобаны Қор емес, банк немесе басқа қаржы ұйымы бағалайтындай құрылған.

Кәсіпкер «Даму» құралдарымен жұмыс істейтін екінші деңгейлі банкке немесе лизингтік компанияға жүгінеді. Қаржы ұйымы өтінімді өз ережелері бойынша қарайды: бизнесті, қаржылық есептілікті, кредиттік тарихты, қарыз жүктемесін және жаңа қаржыландыруға қызмет көрсету мүмкіндігін талдайды.

Егер жоба банктің талаптарына сәйкес келсе, бірақ жеке кепіл мүлкі жеткіліксіз болса, Қор кепілдігі қолданылуы мүмкін. Өтінім қаралып, оң шешім қабылданғаннан кейін мәміле тараптары арасында қажетті шарттар рәсімделеді.

Сондықтан кепілдік банктің мақұлдауын алмастырмайды. Ол нақты бір мәселені — кепіл мүлкінің жеткіліксіздігін шешеді, бірақ төлем қабілетінің төмендігін немесе проблемалы кредиттік тарихты өтемейді.

Қор жұмысының ауқымы кәсіпкерлердің кепілдендіру құралын қаншалықты белсенді пайдаланатынын бағалауға мүмкіндік береді.

«Даму» қорының 2026 жылғы 31 тамыздағы деректері бойынша, жинақталған қолдау көлемі 17 175 миллиард теңгені құрады. Кепілдендіру бойынша 4 282 миллиард теңгеге 80 457 жоба, субсидиялау бойынша 9 131 миллиард теңгеге 121 097 жоба, ал кредиттеу бойынша 4 213 миллиард теңгеге 84 390 жоба іске асырылған.

Қор жиынтық әсерді 129,8 триллион теңге көлемінде өндірілген өнім, 9 триллион теңге салық түсімдері, 1,2 миллионнан астам сақталған және 220 мың құрылған жұмыс орны деңгейінде бағалайды.

Көлемі жағынан кепілдендіру субсидиялаудан екі еседен астам төмен. Бірақ бұл құралдарды сұраныс деңгейі бойынша тікелей салыстыру дұрыс емес: субсидия қаржыландыру құнын төмендетеді, ал кепілдік кепіл мүлкі жеткіліксіз болған жағдайда қаржыландыруға қол жеткізуге мүмкіндік береді.

2026 жылғы тамызда S&P Global Ratings агенттігі «Даму» қорының ұзақ мерзімді кредиттік рейтингін «BBB-» деңгейінен «BBB»-ге, ал қысқа мерзімді рейтингін «A-3»-тен «A-2»-ге дейін көтерді. Бұл шешім Қазақстанның егемен кредиттік рейтингі көтерілгеннен кейін қабылданды.

Кәсіпкер үшін рейтингтің өзгеруі қолданыстағы бағдарламалардың шарттарын өзгертпейді және өтінімнің мақұлдану ықтималдығын автоматты түрде арттырмайды. Алайда жоғары рейтинг Қордың қаржы ұйымдарымен қарым-қатынастағы кепілгер ретіндегі позициясын нығайтады.

«Даму» қорының өзінде бұл шешімнің маңызын дәл кепілдік тетігі арқылы түсіндіреді:

Қолдау инфрақұрылымының қолжетімділігі де өзгеріп келеді. Шалғай аудандар үшін Қор көшпелі жұмыс форматын дамытып жатыр. Басқарма төрағасы Фархат Сәрсекеев оны былай сипаттаған:

«Шалғай аудандар үшін мобильді фронт-офистер іске қосылады — мамандар кәсіпкерлерге кеңес беру үшін арнайы шағын автобустармен шалғай елді мекендерге барады».

Жақын перспективада кепілдіктердің маңызы көбіне бизнестің қаржыландыруға сұранысына және банктердің өз кепіл мүлкі жеткіліксіз жобалармен жұмыс істеуге дайындығына байланысты болады.

Сонымен қатар мемлекеттік қолдау көлемін ұлғайту жоспарланып отыр. Фархат Сәрсекеев «Іскер аймақ» бағдарламасын таныстыра отырып, оның ауқымын былай сипаттады:

Екінші фактор — ақша құны. Базалық мөлшерлеме 16,75 пайызды құрайды, ал тамызда жылдық инфляция 9,8 пайызға дейін баяулады. Егер ақша-кредит шарттары одан әрі жұмсарса, кәдімгі банктік қаржыландыру біртіндеп қолжетімді бола түсуі мүмкін.

Бірақ мөлшерлеменің төмендеуі кепіл мәселесін жоймайды. Сондықтан кепілдендіру мен субсидиялау әртүрлі міндет атқарады: біріншісі кепіл мүлкі жеткіліксіз болған жағдайда қаржыландыру алуға көмектессе, екіншісі оның құнын төмендетеді.

Кепілдік тетігінің ұзақ мерзімді маңызы — кәсіпкердің өз активтері жеткіліксіз болатын жобаларды қаржыландыруға мүмкіндік беруінде.

Классикалық банктік модель кепіл мүлкіне қатты тәуелді. Бұл жылжымайтын мүлік, жабдық және басқа да активтер жинап үлгерген компанияларға артықшылық береді де, жас кәсіпорындар мен кепіл құны төмен өңірлердегі бизнес үшін қаржыландыру тартуды қиындатады.

Кепілдік осы айырмашылықты ішінара азайтады. Егер компанияның жұмыс істейтін бизнес-моделі және қарызға қызмет көрсету мүмкіндігі болса, банк мемлекеттік институт тарапынан қосымша кепіл алады.

Екінші ұзақ мерзімді әсер кредиттік тарихпен байланысты. Қаржыландыру алып, жобаны іске асырып, міндеттемелерін уақытында орындаған компания келесі жолы банкке қарызды өтеу тарихы қалыптасқан клиент ретінде келеді. Бұл келесі қаржыландыруды алуды жеңілдетуі мүмкін, дегенмен әр жағдайда шешімді бұрынғыдай банк қабылдайды.

Бірақ кері жағы да бар. Кепілдік жүйесінің тұрақтылығы қаржыландырылған жобалардың сапасына байланысты. Сондықтан қолдау көлемінің өсуі қарыз алушылардың төлем қабілетін бағалаумен қатар жүруі тиіс — кепілдік банктік тәуекел талдауының орнын баса алмайды.

Қордың ресми ұстанымы кепілгердің сенімділігін құралдың дамуымен тікелей байланыстырады. «Даму» қорының рейтингтің көтерілуі туралы хабарламасында былай делінген:

S&P агенттігінің өзі жоғары бағалауды Қордың мемлекеттік даму институттары жүйесіндегі орны арқылы түсіндіреді:

Сонымен бірге кәсіпкер үшін шешуші фактор Қордың рейтингі емес, өзінің жобасының сапасы болып қала береді. Кепілдік жеткіліксіз кепіл мәселесін шешеді, бірақ банктік скорингті жоймайды. Қаржы ұйымы бұрынғыдай кредиттік тарихты, қарыз жүктемесін, есептілікті, ақша ағынын және компанияның қарызды өтеу мүмкіндігін бағалайды.

Бірінші кезекте — жабдық сатып алуы қажет өндірістік компанияларға. Инвестициялық жобаның құны бұрыннан жинақталған активтер көлемінен едәуір жоғары болуы мүмкін, ал сатып алынатын жабдықтың өзін банк кепіл ретінде дисконтпен бағалауы ықтимал.

Екінші топ — өңірлер мен шағын қалалардағы бизнес. Ондағы жылжымайтын мүліктің нарықтық құны көбіне төмен болады, сондықтан көлемі бірдей кәсіпорындардың кепілдік мүмкіндігі орналасқан жеріне қарай айтарлықтай ерекшеленуі мүмкін.

Кепілдік тетігі табысы мен жұмыс істейтін бизнес-моделі бар, бірақ жеткілікті актив пен ұзақ кредиттік тарих жинап үлгермеген жас компанияларға да қажет болуы мүмкін.

Тағы бір санат — жалға алынған үй-жайда жұмыс істейтін кәсіпорындар. Олар мұндай нысанды өз кепілі ретінде пайдалана алмайды, сондықтан ірі инвестициялар кезінде қамтамасыз ету мәселесі әсіресе айқын сезіледі.

Ең айқын әсері бизнесті дамытуға қаржыландыру қажет болғанда байқалады: жабдық сатып алу, өндірісті кеңейту, жаңа желі іске қосу немесе басқа инвестициялық жобаларды жүзеге асыру кезінде.

Ең алдымен, банктің төлем қабілеттілігі бойынша бағалауынан өтпейтін компаниялар үшін. Проблемалы кредиттік тарих, жоғары қарыз жүктемесі, салық берешегі немесе жеткіліксіз ақша ағыны мемлекеттік кепілдік тетігі болған күннің өзінде бас тартуға себеп болып қала береді.

Жоба нақты бағдарлама немесе қаржы ұйымының талаптарына сәйкес келмесе де, бұл құрал көмектеспейді.

Қарыз қаржыландыруы қажет емес компаниялар үшін де кепілдіктің практикалық маңызы жоқ. Бұл бизнесті қолдаудың әмбебап шарасы емес, нақты жағдайға арналған құрал — жоба кредитке қызмет көрсете алады, бірақ кәсіпкердің өз кепілі жеткіліксіз болған кезде қолданылады.

Сондай-ақ кепілдендіру шарттары бағдарламаға, қаржыландыру бағытына және жобаның параметрлеріне қарай өзгеретінін ескеру қажет. Сондықтан белгілі бір салаға тиесілі болу өздігінен қолдау алуға кепілдік бермейді.

Кепілдік алудың басты шарты — тек кепіл мүлкінің болмауы емес. Бизнесте қаржы ұйымы өміршең және кредитке қызмет көрсете алады деп бағалайтын жоба болуы керек. «Даму» қамтамасыз етуге байланысты тәуекелдің бір бөлігін жабады, бірақ кәсіпкердің барлық тәуекелін өз мойнына алмайды.

Сондықтан бұл құралдың ең айқын әсері бизнес өз активтерінің ауқымынан асып кеткен жағдайда байқалады: компания тапсырыстар алып, түсімін арттырып, жабдық сатып алуға немесе өндірісті кеңейтуге дайын, бірақ қолда бар мүліктің құны қажетті қаржыландыру көлеміне жетпейді. Мұндай жағдай әсіресе жас өндірістерге, өңірлік кәсіпорындарға және жалға алынған үй-жайларда жұмыс істейтін компанияларға тән.

Сонымен бірге кепілдік кез келген жобаны кредит алуға қабілетті ете алмайды. Егер мәселе кепілде емес, әлсіз ақша ағынында, жоғары қарыз жүктемесінде немесе қаржылық көрсеткіштерді растай алмауда болса, мемлекеттік кепілгерлік оны шешпейді.

Сондықтан кепілдендіруді кәдімгі кредиттеудің орнын басатын құрал емес, оған қол жеткізудің қосымша тетігі ретінде қарастырған дұрыс. Оның нақты тиімділігі берілген кепілдіктер санына ғана емес, сол кепілдіктердің арқасында қанша компания инвестициялық жобаларды іске асырып, өндірісті ұлғайтып және кейін мемлекеттік қолдаусыз-ақ қаржыландыру тарта алатынына байланысты болады.